資金的流動性緩緩釋放，給予熱鍍鋅管市場一股暖流

　　從資金面的釋放來看，也對熱鍍鋅管市場有推波助瀾的作用。6月6日消息，央行發公告稱，將開展中期借貸便利(MLF)操作4630億元，期限一年，利率3.3%;對沖到期后余額新增2035億元。作為臨近半年末時點的一次大額流動性投放操作，央行通過本次MLF超額續作進行中期流動性投放，一方面，保證市場流動性持穩，另一方面，用于緩解半年末資金需求，對資金面進行維護。此次MLF的超額操作，很難說是實行寬松的貨幣政策，但是也是現階段解決資金面緊張的措施，為“結構性去杠桿”的可用手段。

     考慮1-4月政策性銀行投放較多信貸后，5月暫時性放緩拖累新增貸款數據，以及近期地方債發行提速等原因，多機構預測5月新增信貸將與前值基本持平或略有下降，預計規模為1萬億至1.2萬億之間。同時，由于央行適時推出降準等對沖性操作，有利于銀行體系貨幣創造能力保持平穩等原因，M2增速將與前值持平或略有增長，機構預計區間為8.3%-8.5%。

     部分表外融資需求轉向表內信貸，推升信貸需求，總體貸款需求仍較好，但1-4月政策性銀行投放較多信貸后5月暫時性放緩，拖累新增貸款數據，預計5月信貸增長相對平穩?！邦A計5月新增貸款1.05萬億，環比與同比均少增。從結構來看，預計企業貸款增5000億，住戶貸款增5500億，對公與個貸均增長平穩?！彼硎?。

    近期信用風險事件頻發對信用債發行產生一定負面影響，5月部分企業延遲或取消債券發行，或將使5月社會融資規?；芈渲?.35萬億元。但在低基數的影響下，社融余額增速可能回升至接近10.9%。同時，表外融資向表內轉移的需求仍然旺盛，預計5月新增信貸規模為1.2萬億元，與4月水平接近。

    相較對5月新增信貸規模的預測，機構對M2增速顯得較為樂觀，多數機構認為M2增速或達8.5%

    金融強監管和金融控杠桿下，銀行體系表外融資和資金空轉現象已經得到較大抑制，貨幣創造能力面臨下行壓力。央行適時推出降準等對沖性操作，有利于銀行體系貨幣創造能力保持平穩。5月央行公開市場操作凈投放約4000億元，總體貨幣金融環境邊際趨松。預計5月M2增速將小幅回升至8.5%左右。

    M2增速將較4月提高0.2個百分點升至8.5%?！皬陌l電耗煤指標來看，5月經濟活動活躍程度進一步提升，有望帶動M1同比進一步反彈至7.4%。在M1增速反彈的拉動下，5月M2同比或將回升至8.5%。

     資金面的支持，無疑給鋼市注入了一定動力，使得市場表現有一定的好轉，盤面一度走高。但由于6月份資金面壓力會慣性增加，加之六月份屬于分紅季，在貨幣政策沒有大幅度調整的情況下，熱鍍鋅管市場還是需警惕資金面對現貨市場的挾制作用。