熱鍍鋅管資金面偏緊格局短期難有明顯緩解

　　4月中旬，央行置換降準并未改變市場資金總體偏緊格局。一方面，5月中旬之后，市場利率總體呈現回升態勢。上海銀行間同業拆借利率的各期限利率均有不同程度回升;10年期和1年期國債收益率的差值較5月中旬收窄30個基點。另一方面，截止到4月份，M1-M2的差值已經連續三個月位于0軸下方，從以往經驗來看，這可能預示著工業品價格下跌趨勢已經形成。同時，近期各地頻繁出現的信用債違約事件也是資金面偏緊的一個很好佐證。

　　伴隨青島上合峰會臨近，山東省內各環保局紛紛響應省環保廳【2018】71號文件，要求各市區組織落實減排清單，確保5月30日至6月12日期間嚴格執行到位，同時要求各環保局每日匯總督查結果及減排落實情況。

　　日前常州市政府印發《常州市2018年5-6月大氣污染防治強化管控行動方案》，轄區內2家優特鋼廠生產臨時調整，中天鋼鐵高爐檢修110天，影響產量20萬噸，螺紋生產線檢修110天，影響產量8萬噸;東方特鋼高爐檢修30天，影響鐵水8萬噸，棒材6萬噸。單看每個地區受影響產量并不算大，但密集的環保限產令出臺，疊加清理“地條鋼”行動沖淡了對需求的擔憂，限產漲價心理再度抬頭。

　　操作策略：螺紋鋼1810單邊上漲一天，開盤從3640一線后單邊上漲至3097一線，并與最高位收盤。我們多單目前已經獲利100點利潤。操作上螺紋依舊是保持短線多頭思路，日內重點關注3650一線支撐位置做防守買進多單。切勿追高。

　　另外，根據我們的調研了解，確實有部分熱鍍鋅管下游企業存在項目回款周期長，新建項目啟動緩慢現象，且開始由東北、西北向江浙地區蔓延的態勢。6月份之后，市場預計美聯儲將啟動年內第二次加息，國內銀行也將面臨半年度考核，因此，若無其他調控政策出臺，資金緊張問題將成為后期影響熱鍍鋅管需求的一個利空因素。